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纸业市场迎涨价潮 供需紧张助行业迎良机
http://www.mutelu.com 2020-03-09 10:13:05 同花顺财经 格隆汇

今日,造纸板块再度强势拉升。其中,银鸽投资、松炀资源、博汇纸业涨停,岳阳林纸涨逾4%,其它个股也纷纷跟涨。

近段时间造纸板块走强主要是受纸价上涨提振;根据资料显示,从3月3日起,大部分纸板厂将开启第四轮涨价,涨幅约10%。如理文宣布B级箱板纸涨价100元/吨,山鹰纸业宣布瓦楞纸价格上调100元/吨,景兴纸业瓦楞纸价格上调200元/吨,牛皮纸上调150元/吨。

事实上,据报道,从2月中旬至今,当前原纸厂已经完成了四轮涨价,累计涨幅普遍高达500-600元/吨,最高者已经突破1000元/吨,更有甚者有纸厂一次性就涨价500元/吨。因此,经过这番大涨,纸厂已成功暴涨30%-50%。

具体而言,目前瓦楞纸均价 3808 元/吨,较上周上涨 270 元/吨,箱板纸均价 4430 元/吨,较上周上涨 165 元/吨;国废黄板纸周均价为 2257 元/吨,较上周上涨 95 元/吨。

据市场人士表示,此次原纸涨价主要是因为受疫情因素影响导致供给收缩所致。

受春节影响,上至废纸原料端下至纸箱厂整个产业链的企业都不会囤货。疫情的防控拉大了废纸供应的缺口,由于隔离等严格的管控措施,废纸回收人员无法进入居民小区,导致了国废回收困难,收货量提升有限。

而随着相关企业的陆续复工,也导致下游造纸厂陷入开不了工或者仅开一半产能的困境。毕竟“巧妇也难为无米之炊”,这也更加剧了产业链由原料短缺而引发的一场纸荒。

此外,2019年12月,生态环境部公布了2020年第一批废纸进口许可,共核准了278.35万吨废纸进口量,比上年批许可量下滑45%。

因此在疫情影响之下再叠加禁废政策,国内废纸供给紧张,导致涨价预期强烈。

从需求来看,目前快递、物流等陆续开工,部分纸板纸箱厂开始补库存。不过,相关市场人士表示,此次涨价由于供给收缩,能否持续还是要看需求。因为由于疫情导致的原材料紧缺是暂时的,后续要看边际的供需变化,在供应恢复正常之后需要关注需求的变化。

并且,废纸价格上调对于造纸企业而言,也不算是利好消息。因为随之原材料价格的上涨,这意味着其成本要有所增加了,反而会一定程度上压缩了其利润空间。

造纸行业现状如何?

众所周知,造纸工业是我国重要的轻工制造行业,行业年总收入超过8000亿元,与包装、物流、印刷等领域密切相关。

其中,主要的纸制品按主要原材料来源,可分为废纸系和浆纸系两大类;按产品功能用途,可分为包装纸、文化纸、生活用纸、特种纸和其它五类。

值得一提的是,此次疫情对包装纸、文化纸、生活用纸的影响各不相同。

包装纸受到的冲击最大,根据报道,目前行业内开工率还是较低,根据开工率测算,2020Q1损失的包装纸产能达到行业的6%至7%。据市场相关人士表示,长时间的停工会让一些中小企业可能面临现金流危机。

文化纸方面,下游需求恢复较慢,并且纸厂库存较高,在疫情的影响下,出版社招标等商业活动相较于原计划约有所延迟,春节期间正常生产的厂家库存的增加比较明显。

生活用纸方面,其需求和销量较好;并且受益于浆价持续在底部震荡,相关企业的盈利水平较高,如中顺洁柔。

此外,在废纸进口限制措施加强的背景下,国内纸企为了补充原料来源加大了对废纸浆的进口;根据资料显示,2019年废纸浆累计进口量92.11万吨,同比增长213.00%。

并且,现阶段龙头纸企在面对原材料短缺的问题,都纷纷通过布局废纸浆及其他替代纤维、直接在海外利用外废生产成品纸等措施应对。

相关概念股质地如何?

在涨价潮的催动之下,造纸指数迎来一波上涨行情,自2月7月以来,累计上涨超17%。

相关个股也在“骚动”,自2月7日以来,银鸽投资、美利云累计涨幅超40%,松炀资源、青山纸业、凯恩股份、太阳纸业、岳阳林纸累计涨幅超20%。

(图片来源:同花顺)

从基本面来看,2019年造纸行业整体表现一般。根据最新的业绩情况,目前仅有齐峰新材、凯恩股份、中顺洁柔、仙鹤股份、冠豪高新等个股净利润出现同比增长的情况。

其中齐峰新材净利润增幅最高,根据数据显示,2019年该公司实现净利润1。33亿元,同比增长127。43%。仙鹤股份表现的也不错,预计2019年实现净利润为4。1亿元至4。5亿元,同比增长40。21%至53。89%。

但山鹰纸业、太阳纸业、宜宾纸业、银鸽投资、景兴纸业等净利润同比增速则出现不同程度的下滑。其中,山鹰纸业、宜宾纸业下滑幅度较大,根据资料显示,山鹰纸业预计2019年净利润同比下降45%至55%,同时期的宜宾纸业同比预降90%。

此外,从估值来看,目前民丰特纸、博汇纸业、宜宾纸业、银鸽投资均为负。估值最高的为美利云,这一指标达到了205.92。凯恩股份、青山纸业、岳阳林纸、冠豪高新、松炀资源、仙鹤股份均高于30,远超行业的平均水平。

对于造纸行业,新时代证券认为,2019年下半年以来,造纸行业库存跌至历史周期底部,叠加需求边际企稳,预计产业链补库行情或将开启,带动行业景气度进一步回升。

不过,据市场相关人士表示,市场炒废纸涨价是散户行为,实际上还是要打回原形的,最终要看利润受到多大影响;因此,相关投资者在入手纸业股时,需谨防短期炒作的风险。

 

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